美國四大航、歐洲三大航和中國三大航是北美、歐洲和亞太全球三大區(qū)域最主要的航空公司，同時(shí)也是全球最大的十家航空公司（按照機(jī)隊(duì)規(guī)模、旅客運(yùn)輸量和旅客周轉(zhuǎn)量等綜合指標(biāo)）。本文依據(jù)航空公司2018年報(bào)內(nèi)容，全面剖析全球十大航競(jìng)爭(zhēng)力。
2018年全球民航業(yè)繼續(xù)保持高速成長(zhǎng)，并且全球航空公司盈利水平繼續(xù)處于行業(yè)較高水平。中國三大航依托中國龐大航空市場(chǎng)引領(lǐng)全球民航高速增長(zhǎng)，因?yàn)槭艿絽R兌和油價(jià)影響，盈利能力大幅下滑；預(yù)期2019年會(huì)有較大改觀。美國達(dá)美航空、歐洲國際航空集團(tuán)以及中國國航是全球三大區(qū)域的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)頭羊，經(jīng)營與財(cái)務(wù)指標(biāo)具有持續(xù)優(yōu)勢(shì)。在產(chǎn)業(yè)規(guī)模、盈利能力和資產(chǎn)效率方面，國際航空集團(tuán)、西南航空以及達(dá)美航空表現(xiàn)突出，中國三大航都需要全面系統(tǒng)改善提升。
1.中國三大航引領(lǐng)全球民航業(yè)務(wù)成長(zhǎng)
國際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)預(yù)估2018年全球航空公司旅客運(yùn)輸量達(dá)到43.43億人次，增長(zhǎng)6.1%；2018年全球航空公司凈利潤(rùn)323億美元左右，依然處于較高盈利的階段。在航空業(yè)務(wù)成長(zhǎng)方面，中國三大航都表現(xiàn)優(yōu)異、引領(lǐng)全球。
2018年全球十大航空公司旅客運(yùn)輸量全部超過1億人次，其中美國航空集團(tuán)旅客運(yùn)輸量超過2億人次，排名第一；中國南方航空集團(tuán)1.399億人次，排名第6；中國東風(fēng)航空集團(tuán)1.225億人次排名第7，中國國航集團(tuán)1.129億人次第9。全球范圍內(nèi)歐洲的低成本航空瑞安航空旅客運(yùn)輸量接近1.4億人次，但是其服務(wù)范圍以歐洲中短途為主，機(jī)隊(duì)規(guī)模和旅客周轉(zhuǎn)量相對(duì)較低。中東的阿聯(lián)酋航空雖然旅客周轉(zhuǎn)量較高，其主要運(yùn)營寬體大客機(jī)，旅客運(yùn)輸量只有6000萬左右，機(jī)隊(duì)規(guī)模不足300架。
美國航空、達(dá)美航空、西南航空和法荷航旅客運(yùn)輸量增長(zhǎng)較為平緩。中國三大航和漢莎航空增長(zhǎng)強(qiáng)勁，南方航空增長(zhǎng)10.8%，漢莎航空增長(zhǎng)10%，東方航空增長(zhǎng)9.7%，中國國航增長(zhǎng)8%。漢莎航空主要增長(zhǎng)來源于低成本子公司歐洲之翼，主要經(jīng)營歐洲中短途航線。中國的三大航國際航線增速領(lǐng)先國內(nèi)和港澳臺(tái)地區(qū)航線，因?yàn)閲H航線的航距要素，使得中國三大航的運(yùn)力（ASK）和運(yùn)量（RPK）增速全面領(lǐng)先，中國南航有效座公里（ASK）增長(zhǎng)12%，收入客公里（RPK）增長(zhǎng)12.3%，增速排名第1；中國國航有效座公里（ASK）增長(zhǎng)10.4%，收入客公里（RPK）增長(zhǎng)9.6%，增速排名第2；中國東方航空有效座公里（ASK）增長(zhǎng)8.1%，收入客公里（RPK）增長(zhǎng)9.9%，增速排名第3。南方航空客座率提升，達(dá)到82.4%；東方航空客座率同樣提升達(dá)到83.1%；中國國航客座率下降，只有80.6%，幾乎是十大航中最低的。
航空業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的基本保障，但是經(jīng)營狀態(tài)和要素依然嚴(yán)重影響經(jīng)營業(yè)績(jī)，而且表現(xiàn)出區(qū)域差異。
2.全球三大主要區(qū)域中的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)頭羊
亞太、北美和歐洲是全球民航產(chǎn)業(yè)三大區(qū)域，中國是亞太最大的市場(chǎng)，美國則是北美絕對(duì)占優(yōu)的市場(chǎng)。中國和美國都是國內(nèi)市場(chǎng)龐大，國際市場(chǎng)強(qiáng)勁。中國的三大航在中國市場(chǎng)國內(nèi)和國際市場(chǎng)全面占優(yōu)，美國的西南航空主要經(jīng)營國內(nèi)市場(chǎng)，美國國內(nèi)市場(chǎng)排名第一。美國三大航則同時(shí)經(jīng)營國內(nèi)和國際市場(chǎng)，與中國三大航模式相近。歐洲因?yàn)榈乩硪蛩兀瑲W洲三大航則是國際市場(chǎng)占優(yōu)國內(nèi)市場(chǎng)微弱，在歐洲跨洲際的國際航線中歐洲三大航是歐洲絕對(duì)的領(lǐng)導(dǎo)者。
同一區(qū)域內(nèi)面臨基本相同的外部經(jīng)營環(huán)境，經(jīng)營業(yè)績(jī)則表現(xiàn)為各自經(jīng)營能力的差異。
在美國四大航空公司中，達(dá)美航空營業(yè)收入444.38億美元，排名第2，營業(yè)利潤(rùn)49.53億美元，排名第1，凈利潤(rùn)39.35億美元，排名第1，資產(chǎn)規(guī)模602.66億美元，排名第2，經(jīng)營性現(xiàn)金流量?jī)糁?8.95億美元，排名第1。
在歐洲三大航中，國際航空集團(tuán)營業(yè)收入244.06億歐元，排名第3，營業(yè)利潤(rùn)32.3億歐元，排名第1，凈利潤(rùn)28.97億歐元，排名第1，資產(chǎn)規(guī)模280.34億美元，排名第3，經(jīng)營性現(xiàn)金流量?jī)糁?2.36億歐元，排名第3。
在中國三大航中，中國國航營業(yè)收入1367.74億元，排名第2，營業(yè)利潤(rùn)98.26億元，排名第1，凈利潤(rùn)82.01億元，排名第1，資產(chǎn)規(guī)模2437.16億美元，排名第2，經(jīng)營性現(xiàn)金流量?jī)糁?14.19億元，排名第1。
達(dá)美航空、國際航空集團(tuán)以及中國國航分別是全球三大主要區(qū)域的領(lǐng)頭羊，規(guī)模領(lǐng)先經(jīng)營水平領(lǐng)先。
區(qū)域內(nèi)的優(yōu)勢(shì)并不是全球范圍內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力和優(yōu)勢(shì)。2018年美國達(dá)美航空和西南航空以及國際航空集團(tuán)和漢莎航空每一家公司的凈利潤(rùn)幾乎可以秒殺中國三大航全部的利潤(rùn)總和。而旅客周轉(zhuǎn)量上中國南方航空已經(jīng)全面超越美國西南航空，中國國航和東方航空也基本相當(dāng)。中國三大航幾乎三倍的旅客周轉(zhuǎn)量實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營凈利潤(rùn)還沒有西南航空一家的凈利潤(rùn)高，這也體現(xiàn)了中國三大航的全球競(jìng)爭(zhēng)地位。
3.十大航空公司經(jīng)營指標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)力分析
在盈利能力方面，國際航空集團(tuán)凈利潤(rùn)率11.87%，排名第1，營業(yè)利潤(rùn)率13.23%，排名第2；西南航空凈利潤(rùn)率11.22%，排名第2，營業(yè)利潤(rùn)率14.31%，排名第1；達(dá)美航空凈利潤(rùn)率8.86%，排名第3，營業(yè)利潤(rùn)率11.15%，排名第3。法荷航凈利潤(rùn)率墊底，東方航空、南方航空營業(yè)利潤(rùn)款墊底。中國國航凈利潤(rùn)率6%，排名第5，營業(yè)利潤(rùn)率7.18%，排名第5；東方航空凈利潤(rùn)率2.56%，排名第9，營業(yè)利潤(rùn)率2.57%，排名第10；南方航空凈利潤(rùn)率2.41%，排名第10，營業(yè)利潤(rùn)率2.79%，排名第9。
在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，中國國航資產(chǎn)負(fù)債率58.74%，最低，排名第1；西南航空資產(chǎn)負(fù)債率62.45%，排名第2；南方航空68.3%，排名第3；東方航空74.93%，排名第4；漢莎航空74.94，排名第5；國際航空集團(tuán)76.03%，排名第6；達(dá)美航空77.29%，排名第7；聯(lián)合大陸77.69%，排名第8。這八家航空公司資產(chǎn)狀況都相對(duì)優(yōu)良。而美國航空集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率100.28%，而且負(fù)債高于總資產(chǎn)；法荷航資產(chǎn)負(fù)債率93.58%，同樣資產(chǎn)負(fù)債率較高，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大。
在資產(chǎn)運(yùn)營效率方面，中國三大航全面落后。國際航空集團(tuán)資產(chǎn)收益率10.33%，排名第1，凈資產(chǎn)收益率43.11%，排名第1；西南航空資產(chǎn)收益率9.39%，排名第2，凈資產(chǎn)收益率25.02%，排名第3；達(dá)美航空資產(chǎn)收益率6.53%，排名第3，凈資產(chǎn)收益率28.75%，排名第2。中國國航資產(chǎn)收益率3.36%，排名第5，凈資產(chǎn)收益率8.16%，排名第6；東方航空資產(chǎn)收益率只有1.24%，南方航空資產(chǎn)收益率只1.4%。美國航空集團(tuán)資產(chǎn)收益率2.33%，法荷航資產(chǎn)收益率1.41%。
營業(yè)收入帶來的經(jīng)營性現(xiàn)金流量?jī)糁捣从彻镜闹鳂I(yè)現(xiàn)金獲取能力，中國國航、西南航空和東方航空表現(xiàn)優(yōu)異。資產(chǎn)收入效率方面，中國國航、漢莎航空、美國航空和聯(lián)合大陸表現(xiàn)優(yōu)異，國際航空集團(tuán)和西南航空也不錯(cuò)，東方航空、南方航空和法荷航則表現(xiàn)較差。
在國際大環(huán)境之下，中國三大航盈利能力較低則主要是中國要素起作用。
4.中國三大航利潤(rùn)下滑的主要原因分析
中國三大航2018年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)大約12%，但是凈利潤(rùn)不增反降，中國國航凈利潤(rùn)基本持平，東方航空和南方航空凈利潤(rùn)大幅下滑50%左右。航油成本變化、匯兌損益以及航空補(bǔ)貼是影響中國航空公司盈利的三大要素。2018年美國發(fā)起國際貿(mào)易大戰(zhàn)，以及美國的縮表加息政策，美元全面升值，人民幣和歐元都有較大幅度貶值，匯兌損失造成中國三大航的巨額利潤(rùn)損失；但是，歐洲三大航資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中美元資產(chǎn)負(fù)債較低，受到影響有限。2018年全球油價(jià)小幅度上漲，造成航空公司運(yùn)營成本上升。中國三大航航油成本增長(zhǎng)30%以上，但是歐洲三大航只上漲15%左右，即使去除運(yùn)力增長(zhǎng)因素影響，中國三大航的航油上漲水平也要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歐洲三大航。對(duì)于航線尤其是國際航線以及新開航線的補(bǔ)貼政策是行業(yè)發(fā)展的主要政策因素，可以促進(jìn)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)同時(shí)促使民航服務(wù)的普遍化服務(wù)和平衡發(fā)展，帶動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，2018年中國三大航的補(bǔ)貼收入都有較大增長(zhǎng)，這基本緩沖航油和匯兌的利潤(rùn)損失。
匯兌損益反映在公司利潤(rùn)表的財(cái)務(wù)費(fèi)用項(xiàng)目，航油成本反映在利潤(rùn)表營業(yè)成本項(xiàng)目?jī)?nèi)，航空公司的補(bǔ)貼收入在新財(cái)務(wù)制度中則歸入與經(jīng)營關(guān)聯(lián)的其他收益項(xiàng)目。
2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)蔓延，人民幣自6月開始大幅貶值，給擁有巨額美元債的中國三大航帶來巨大的匯兌損益，中國三大航從匯兌收益轉(zhuǎn)為匯兌損失，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)。其中，中國國航財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)接近10倍，從5318萬達(dá)到52.76億元，損失利潤(rùn)3.8個(gè)百分點(diǎn)以上；東方航空財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)368.52%，從12.61億達(dá)到59.08億元，損失利潤(rùn)3.9個(gè)百分點(diǎn)；南方航空財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)355.66%，從11.21億達(dá)到51.08億元，損失利潤(rùn)2.68個(gè)百分點(diǎn)。
2018年全球石油價(jià)格小幅增長(zhǎng)，但是依然處于較低價(jià)格區(qū)間，遠(yuǎn)低于2011-2014年的平均價(jià)格。2018年中國航空公司航油成本增長(zhǎng)35%左右，即使去除運(yùn)力增長(zhǎng)10%因素，平均航油成本也增長(zhǎng)25%左右。中國三大航航油成本已經(jīng)占到整體收入的三分之一，這個(gè)比例在全球范圍依然高出平均水平，這與航油價(jià)格上漲相關(guān)，同時(shí)與中國航油供應(yīng)體系以及中國油價(jià)中的附加稅費(fèi)比例直接關(guān)聯(lián)。中國三大航因?yàn)楹接统杀緦?dǎo)致的利潤(rùn)損失達(dá)到4-5個(gè)百分點(diǎn)。2018年航油和匯兌整體造成中國三大航8個(gè)點(diǎn)以上的利潤(rùn)損失。這樣大的比例在十家航空公司中也是獨(dú)一無二的。
中國三大航與經(jīng)營關(guān)聯(lián)的補(bǔ)貼收入在2018年大幅提升，對(duì)沖航油和匯兌的利潤(rùn)損失。東方航空的其他收益54.3億，增長(zhǎng)9.9%，占到凈利潤(rùn)的184.63%；南方航空其他收益31.34億元，增長(zhǎng)41.27%，占到凈利潤(rùn)的125%；中國國航其他收益31.34億元，增長(zhǎng)26.42%，占到凈利潤(rùn)的36.21%。在一定意義上，東方航空和南方航空凈利潤(rùn)對(duì)于其他收益的依賴程度過大，也反映出經(jīng)營效率不高。
2019年中美貿(mào)易沖突緩和，人民幣匯率平緩波動(dòng)，不會(huì)造成較大的匯兌損失。同時(shí)中國政府稅費(fèi)改革而使得稅費(fèi)下降也有紅利獲得，而航油不會(huì)大幅上漲，即使大幅上漲而收取燃油附加費(fèi)也可對(duì)沖航油成本。在中國政府補(bǔ)貼方面，中國三大航也越來越步入正軌，也會(huì)助力利潤(rùn)提升。預(yù)期2019年中國三大航經(jīng)營業(yè)績(jī)會(huì)較大改觀。
5.打造民航強(qiáng)國，中國的主力航空公司差距在哪里
中國三大航的機(jī)隊(duì)規(guī)模運(yùn)輸規(guī)模（旅客運(yùn)輸量和旅客周轉(zhuǎn)量）基本已經(jīng)達(dá)到美國西南航空和歐洲漢莎航空的水平，已經(jīng)超越國際航空集團(tuán)和法荷航。但是中國三大航的營業(yè)收入還存在差距。中國三大航與美國三大航營業(yè)收入的差距遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于旅客運(yùn)輸量和旅客周轉(zhuǎn)量的差距。這反映出中國三大航與歐美大航空公司在平均旅客收入以及平均旅客輔助收入上面的巨大差距。全面提升平均旅客收入水平是中國三大航的全球競(jìng)爭(zhēng)力必須系統(tǒng)面對(duì)的長(zhǎng)期問題。
中國三大航盈利能力和運(yùn)營效率在十大航空公司中的差距更大，中國三大航應(yīng)對(duì)外部匯率波動(dòng)和能源價(jià)格波動(dòng)的能力化解外部風(fēng)險(xiǎn)上同樣存在差距。這反映在成本管控精益運(yùn)營管理方面的差距，同時(shí)也反映出資源資產(chǎn)結(jié)構(gòu)效率以及人均收入和人均利潤(rùn)的投入產(chǎn)出效率方面的差距。不斷提升公司資源效率優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，持續(xù)提升公司運(yùn)營效率和投入產(chǎn)出效率是中國三大航必須長(zhǎng)期堅(jiān)持的經(jīng)營基本素質(zhì)和企業(yè)修煉。
打造民航強(qiáng)國，中國民航的國際化發(fā)展和大眾化普及給中國的航空公司尤其是中國主力的三大航帶來業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展的市場(chǎng)紅利。業(yè)務(wù)高速成長(zhǎng)的中國三大航，必須承擔(dān)中國民航強(qiáng)國主力航空公司規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力歷史使命，努力打造中國具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的大型航空公司，超越引領(lǐng)全球航空公司發(fā)展成長(zhǎng)，助力成就中國民航強(qiáng)國夢(mèng)。